Citi projeta desaceleração nas vendas do Assaí e Grupo Mateus no 2º trimestre de 2026

Com a temporada de divulgação dos resultados financeiros do segundo trimestre de 2026 se aproximando, o mercado acompanha as perspectivas para as principais varejistas alimentares de capital aberto do país. De acordo com projeções do Citi, tanto o Assaí Atacadista quanto o Grupo Mateus devem apresentar desempenho mais fraco nas vendas em mesmas lojas (Same Store Sales – SSS), reflexo de um cenário marcado pela desaceleração do consumo e mudanças no comportamento dos consumidores.

Segundo o banco, embora as duas empresas continuem registrando crescimento em outros indicadores financeiros, o ambiente econômico tem imposto desafios importantes ao setor, especialmente para as operações de atacarejo.

Assaí deve manter crescimento nos resultados, apesar da estabilidade das vendas

Para o Assaí, a expectativa é de que as vendas em mesmas lojas permaneçam praticamente estáveis, com uma leve retração estimada em 0,05%.

Mesmo com esse desempenho, o Citi acredita que a companhia conseguirá melhorar sua rentabilidade operacional. A projeção indica um aumento de 20 pontos-base na margem bruta, impulsionado pela eficiência comercial e pelo mix de produtos.

Por outro lado, parte desse ganho deve ser compensada pelo aumento das despesas operacionais, principalmente em função dos investimentos na expansão dos negócios e da incorporação de novos serviços, como as operações de farmácia instaladas em algumas unidades.

Ainda assim, o banco projeta crescimento de aproximadamente 7% no EBITDA, enquanto o lucro líquido deverá avançar cerca de 8% na comparação com o mesmo período do ano passado.

Grupo Mateus enfrenta cenário mais desafiador

Entre as duas companhias analisadas, o Grupo Mateus deve apresentar o maior impacto nas vendas.

A estimativa do Citi aponta uma queda de 7% nas vendas em mesmas lojas, resultado atribuído principalmente à perda de participação de mercado após mudanças na estratégia comercial voltada ao atacado B2B.

Além da redução nas vendas, os analistas avaliam que a menor diluição dos custos fixos poderá pressionar as margens operacionais da empresa.

Com isso, a expectativa para o lucro líquido também foi revisada. O banco estima um crescimento entre 4% e 6%, abaixo das projeções anteriores para a companhia.

Inflação e mudança no consumo influenciam o desempenho do setor

Na avaliação do Citi, o desempenho das duas redes está diretamente ligado às transformações observadas no mercado de consumo ao longo do segundo trimestre.

Embora a inflação dos alimentos tenha acelerado para 2,5% no período — após permanecer praticamente estável nos três primeiros meses do ano — o aumento dos preços não foi suficiente para impulsionar o volume de vendas.

Pelo contrário. Dados do setor mostram que os consumidores passaram a reduzir ainda mais as compras e intensificaram a substituição de produtos por opções mais econômicas. O recuo no volume vendido, que anteriormente era de 1,4%, passou para 3,5%, evidenciando um comportamento mais cauteloso das famílias diante do cenário econômico.

Como consequência, as vendas em mesmas lojas do segmento de atacarejo brasileiro permaneceram praticamente estáveis, registrando crescimento de apenas 1,1%.

Nordeste pesa sobre o desempenho do Grupo Mateus

O estudo também destaca diferenças regionais que ajudam a explicar o desempenho das empresas.

O Grupo Mateus, cuja operação está fortemente concentrada na região Nordeste, acabou sendo mais impactado pela desaceleração do consumo local. Segundo o Citi, o volume de vendas na região recuou 3,3%, tornando o ambiente ainda mais desafiador para a companhia.

Já o Assaí, que possui forte presença na Grande São Paulo, tende a sofrer menos os efeitos desse movimento. O desempenho mais estável do mercado paulista contribui para reduzir os impactos negativos nas vendas da rede.

Mercado aguarda divulgação dos balanços

As projeções do Citi servem como referência para investidores antes da divulgação oficial dos resultados financeiros.

O Assaí Atacadista apresentará seu balanço do segundo trimestre no dia 6 de agosto, enquanto o Grupo Mateus divulgará seus números em 13 de agosto. Em ambos os casos, as teleconferências com analistas e investidores estão previstas para ocorrer no dia seguinte à publicação dos resultados.

Os balanços serão importantes para confirmar se as projeções do mercado se concretizam e para indicar como as grandes redes supermercadistas estão enfrentando um cenário de consumo mais seletivo, inflação elevada e maior pressão sobre as margens do varejo alimentar.